氢能赛道突现大动作！

氢能“一哥”亿华通（688339.SH）3月12日晚间发布公告，控股股东将变身为“北方氢王”旭阳集团。一边是亏损多年的燃料电池巨头，一边是手握制氢资源的能源大佬，这场联姻是抱团取暖还是绝地反击？

3月13日，亿华通开盘涨停，开于涨停价29.08元/股。

亿华通曾是资本市场宠儿，顶着国内“氢燃料电池第一股”光环上市，几年来却因商业化落地难，深陷亏损泥潭。据碳索氢能网整理，亿华通自上市以来的2020年至2023年，分别亏损-0.23亿元、-1.62亿元、-1.67亿元和-2.43亿元。在日前公布的2024年财报数据，亏损继续扩大，达4.53亿元。

亿华通“新老板”旭阳氢能，是全国第五、京津冀地区最大的高纯氢生产商及供应商，已建成投产4条合计每天24吨的高纯氢产线，并投运了3座加氢站，形成稳定的制-储-运-加-用全产业链盈利模式，氢气产品通过国家清洁氢认证。

对于此次重组，有几个看点：

首先，政策层面。根据《中国氢能产业发展白皮书（2025）》，2025-2030年将成为氢能产业从示范推广向商业化过渡的关键阶段。此次重组恰逢政策机遇：

示范城市群扩容‌：京津冀氢能走廊规划产能提升至30万吨/年，要求本地化配套率超70%；

‌绿氢认证体系落地‌：工业副产氢提纯技术纳入低碳氢标准，旭阳氢能现有产能可快速获得资质认证；

‌交通领域强制替代‌：北京等核心城市明确2026年环卫、公交领域氢能车渗透率目标提升至25%。

当前氢能产业仍处产业化初期，政策补贴和区域示范项目仍是主要盈利支撑点。2025年全国两会期间，亿华通董事长张国强提出加大氢能产业政策支持力度的议案，凸显其绑定政策红利的战略意图。亿华通和旭阳集团联手，充分发挥各自优势，可以在京津冀地区有一番积极作为。

其次，补短层面。旭阳氢能现有年产12亿立方米工业副产氢产能，可以补足亿华通上游氢源缺口，重组后可为亿华通燃料电池系统提供成本优化空间。

不过，亿华通与旭阳的这场联姻，仍存在诸多不确定因素，究竟是抱团突围的妙手，还是资本腾挪的权宜之计？答案或在2025年的订单数据和财报中揭晓。

（本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎）

碳索氢能网 https://h2.solarbe.com/news/20250313/50001070.html