一场历时一年的资本闯关，最终以主动撤退收场。

6月30日，上交所发布公告，正式终止对山东东岳未来氢能材料股份有限公司（下称“东岳氢能”）首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。公告称，公司和保荐机构中信证券分别向上交所提交了撤回发行上市申请文件的申请。

图：上交所公告

东岳氢能的IPO征程可谓跌宕起伏。早在2020年10月，公司便启动科创板IPO进程，并先后完成两轮股权增资，引入多家机构投资者。然而，2022年5月完成首次上市辅导后，受股东股权变动等因素影响，上市计划被迫搁置。

直到2023年9月，东岳氢能与中信建投证券签署了辅导协议，重启IPO。此后中信建投连续开展五期辅导工作。

2025年3月，剧情再度生变：3月11日，东岳氢能上市辅导终止；3月12日，又在山东证监局重新进行了IPO辅导备案，并将辅导券商由中信建投换为中信证券。同年6月27日，东岳氢能科创板IPO获得受理，拟募集资金24.46亿元。

2026年3月31日，上交所曾披露，东岳未来材料因“发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”，审核状态一度中止。

公开信息显示，东岳氢能成立于2017年，公司聚焦氢能核心材料，主导产品包括氢燃料电池质子膜、水电解制氢膜、液流电池膜等。其质子膜生产线规模位居国内首位，可满足全国约60%的市场需求，同时已实现电解制氢膜和液流电池膜的规模化投产。

财务数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为5.24亿元、7.21亿元和6.40亿元，净利润分别为1.43亿元、2.30亿元和1.65亿元。

尽管IPO折戟，东岳氢能的行业地位依然不容小觑。早在山东省工信厅组织开展的2022年度山东省瞪羚、独角兽企业培育认定工作中，东岳氢能成功入选“独角兽”企业名单。

2026年6月，东岳氢能再度入列胡润研究院《2026全球独角兽榜》，估值高达120亿元，较上年增加54亿元，排名大幅跃升至740位，上升443个位次。

图源：2026全球独角兽榜

此次IPO终止，并不意味着东岳氢能故事的终结。在氢能产业从示范走向规模化应用的关键节点，这家掌握核心膜材料技术的企业，仍将是中国氢能产业链上不可忽视的一极。未来是否另择时机再战资本市场，值得持续关注。