近日，上交所官网显示，上海捷氢科技股份有限公司（以下简称“捷氢科技”）、江苏国富氢能技术装备股份有限公司（以下简称“国富氢能”）、上海治臻新能源股份有限公司（以下简称“治臻股份”）科创板IPO处中止状态。

今年6月，捷氢科技、国富氢能、治臻股份在短短3天内相继在上交所披露了科创版IPO招股说明书。近年来，随着氢能产业的发展，氢能企业在技术、产品制造、融资等领域的能力迎来不断进步。氢能作为技术密集型行业，需要在技术创新、高端人才等方面投入庞大资金，为获得持续的资金支持及规范化管理，越来越多的氢能企业将目光投向科创板，加快上市步伐。

公开信息显示，三家氢能企业科创板IPO中止原因皆因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需补充提交。记者了解到，如今已成功在科创板上市的亿华通在申报过程中，也曾由于财务资料失效被中止审核流程，补交资料后恢复了正常的审批流程。因此目前来看，这三家氢能企业科创板IPO审核中止，需补充材料属正常流程。

氢能行业分析平台氢云链分析认为，目前来看，氢能企业科创板IPO审批流程并不顺利。其中，行业发展模式尚未明晰，企业盈利表现不乐观成为审核时间长的重要原因。

从业绩表现来看，2019-2021年，报告期内捷氢科技实现营业收入分别为1.12亿元、2.47亿元、5.87亿元，净利润分别为-0.35亿元、-0.94亿元、-0.59亿元。国富氢能实现营业收入分别为1.76亿元、2.51亿元、3.30亿元；净利润分别为-0.18 亿元、-0.63 亿元、-0.70 亿元。治臻股份实现营业收入分别为0.28亿元、0.70亿元、2.23亿元；净利润分别为-0.34亿元、-1.31亿元、0.20亿元。可以看出，2019年至2021年，除治臻股份仅实现0.2亿的微利外，其他两家企业仍处于亏损状态。

与此同时，三家企业毛利也在逐年下滑。报告期内，捷氢科技燃料电池系统毛利率水平分别为 47.35%、35.93%、30.78%；国富氢能主营业务毛利率分别为 16.72%、22.39%、10.37%；治臻股份综合毛利率分别为 45.14%、30.97%、28.67%。

长江证券的报告分析认为，尽管各环节企业收入增速较高，但由于行业发展较快，企业需要投入大量研发资金保证产品迭代，实现产品经济性提升，导致企业短期内研发支出及费用高企，实现盈利较为困难。

从主营业务来看，捷氢科技专注于燃料电池电堆、系统及核心零部件的研发、设计、制造、销售及工程技术服务；国富氢能则主要为燃料电池系统集成厂商、整车厂商等提供氢能核心装备；治臻股份则主要从事燃料电池金属双极板研发、制造、销售及相关技术服务。

氢云链认为，三家企业的主营业都与燃料电池汽车密切相关，尽管燃料电池汽车产业发展迅速，但在目前的示范阶段，市场化订单规模有限，企业商业模式不清晰，产业关联交易颇多，应收账款也居高不下，尚未进入自我造血的良性发展阶段，一定程度上影响了企业IPO审批进程。